• 2018-06-22 14:03:03
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  • 英國退歐:歐洲一體化的一次不可逆的重創

    北京時間6月23日14:00,英國退歐公投正式開始,預計將有4649萬人參加本次公投。國內外交易平臺、銀行等機構均嚴陣以待,英國民族的命運會被改寫嗎?退歐或留歐,哪個概率大一些?兩種結果分別會對英國、歐盟、全球市場造成哪些沖擊?

    似乎每一次危機,都有神兵天降和峰回路轉。

    在HBO劇集《權力的游戲》最新一集中,主角瓊恩·斯諾在即將輸掉“私生子之戰”的緊要關頭,得到谷地騎兵的神奇馳援,一舉逆轉戰局。與此類似,英國退歐也在緊要時刻發生意料之外的變盤,女議員之死帶來了巨大的“蝴蝶效應”,成為讓“中間派”最終倒向支持留歐一方的關鍵推力。

    最后關頭,英國退歐大劇峰回路轉,民調顯示留歐陣營一路逆襲,博彩市場隱藏的退歐概率大幅下降。公投還沒真正開始,市場似乎已經迫不及待要慶賀留歐成功了——股市上漲、英鎊反彈。

    然而,作為一貫的審慎派,我們認為,如此峰回路轉,值得噓一口氣,卻不值得“彈冠相慶”。

    即便英國留歐,也是對經濟羸弱的再確定。如果說留歐成功,那么,這很大程度上要歸因于權威機構和精英階層的恫嚇。正如我們之前的研究所示,大部分權威言論都強調英國退歐將帶來巨大傷害,這也是英國政府高官不斷向民眾灌輸的理念。對于歐洲來說,可能是這樣;但對于英國來說,卻未必如此。

    從研究方法論來看,主流機構可能是先有了明確的立場,才有了特定的假設,然后,基于這個假設得出了想要的結論。實際上,退歐對于英國來說,長期經濟影響是模糊的。即便在權威言論的恫嚇下,英國留在歐盟,也只是驗證了民眾對經濟頹勢的深度擔憂。這就像一周前美聯儲不加息也沒有帶來市場提振的道理一樣,不加息和留歐,都是對經濟基本面極度羸弱的再確認,可以說,都是“弱勢選擇”,不值得“彈冠相慶”。

    即便英國留歐,歐洲一體化依舊受到了一次性、不可逆的重創。

    學術上看,歐洲一體化具有不可逆轉的特征;但現實未必總是遵從學術理性,或者說,現實總比理論構筑的“理性世界”更加復雜。值得強調的是,2008年全球經濟危機以來,在全球經濟金融秩序中,美國和美元的地位并未發生明顯變化,而歐洲和歐元卻受到實質性打擊,從各類數據看,歐元的國際地位明顯下降。在歐洲一體化舉步維艱的境況下,無論結果如何,英國退歐公投都已經帶來了一次性創傷,并將繼續造成深遠影響。

    即便英國留歐,歐洲的裂痕也還會越來越深:第一,支持退歐的廣大英國民眾還會繼續生活在不適和憤怒中,公投無法真正終結退歐鬧劇;第二,英國起到了非常負面的示范效應,瑞士已經決定推遲加入歐盟,而意大利、希臘、塞浦路斯和幾乎所有歐盟國家的分裂勢力也都變得更加活躍;第三,歐盟被綁架,陷入無所作為的困境,即便英國留歐,歐盟也需在政策上做出讓步,而在迫切需要結構性改革的當下,歐盟對英國或其他國家接二連三地讓步,勢必會讓歐盟處于機制建設退步的不利境地,進而加重本已惡化的內部矛盾;第四,即便英國留歐,歐洲經濟頹勢也不會發生任何積極變化。危機以來,歐洲經濟已經兩次陷入衰退,而地緣政治動蕩將進一步加劇復蘇困境。

    即便英國留歐,全球也只能在溫水煮青蛙的困境中繼續掙扎。全球局勢正在進入一個令人窒息的狀態:

    一方面,不確定性變得更不確定,一些意料之外的小事件就會帶來戲劇性的逆轉。這在6月兩件大事上都有體現,美聯儲加息由于5月非農數據而突然發生方向性逆轉,從5月中旬的“鴿轉鷹”突然變為6月中旬的“鷹轉鴿”,而5月非農數據也僅是因為罷工事件發生了意料之外的短頻波動;英國退歐則由于女議員突然死亡而出現變局,從退歐占優迅速變為留歐占優,而這顯然也是偶然事件。

    另一方面,維持現狀就無法改變現狀,全球正在進入溫水煮青蛙的困局。即便英國留歐,也只是因為人們害怕改變現狀;然而,現狀并不值得留戀,全球經濟正處于趨勢性下行、政策手段僵化和利益階層固化的弱勢狀態,害怕變局,只會慢慢滑入更加危險的狀態。實際上,溫水煮青蛙是一個惡性循環,越是留戀于弱勢現狀,保護主義、民粹主義和孤島主義在被壓抑的狀態下就越容易自我強化,最終,當這股力量積累到一定程度,變局不可避免會發生。峰回路轉,不會永遠出現,習慣了安于現狀的市場終究要面對不愿面對的變化。

    即便英國留歐,風險偏好的短暫回歸也將缺乏足夠力度。實際上,進入溫水煮青蛙狀態的,不光是全球局勢,還有市場心理。盡管局勢正在發生巨大變化,但市場還是相信,精英思維始終能夠把握大局,非理性的黑天鵝現象不會真正發生。如此背景下,英國退歐沸沸揚揚,市場卻從未真正恐慌,VIX指數也僅是處于比長期水平略高的狀態,市場并未為可能的退歐做好準備。也就是說,英國留歐正在或已經PricedIn,即便英國留歐,對于風險偏好的提振也是有限的、短期的。

    總之,如果英國退歐,那么,市場受創將格外劇烈;如果英國留歐,市場撫慰也相對有限。

    (文|程實,盤古智庫學術委員、工銀國際研究部聯席主管)


    中國面臨的危機只是中等收入陷進嗎?

    如果沒有膽略和決心去觸碰舊有利益格局,單靠什么放寬投資領域,減少行政審批,甚至減點稅放點貸,都不過是表面文章。新常態將近在眼前卻永不可及。


    強制性外交:美國對華政策的“靈丹妙藥”

    你是否也曾為美國一方面實行對臺軍售、另一方面又宣稱無意干涉兩岸和平往來的“兩面三刀”做派憤而拍案?但你是否想過美國的態度如此曖昧不明,模棱兩可,它葫蘆里賣的到底是什么藥?在本文中,政見將向你介紹,這一味藥叫做“強制性外交”。


    “退歐”不成,貿易保護主義就不抬頭嗎?

    從短期來看,英國退歐可能直接引發的英鎊大幅貶值、英國經濟衰退預期都會導致全球金融市場的動蕩。

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    摘要:目前,英國海軍已經研發了先進的26型護衛艦,為什么還要尋求建造31e型護衛艦?在未來的海上角力中,英國海軍能否繼續維持它所期待的全球影響?英國國防部近日表示,正在尋求廠商簽訂五艘31e型護衛艦的建造合同。但面對12.5億英鎊的總報價,潛在廠商普遍反應冷淡。CNR國防時空軍事觀察員李杰表示,雖然31e型護衛艦總體性能平庸,但是造價低廉,能夠緩解英國海軍驅護艦的數量不足。不過英國在輪機方面有一定技術優勢,31e型護衛艦續航力比較大,最大續航力可達7500海里。據報道,英國海軍計劃讓31e型首艦在2023年前服役,全部五艘在2028年交付完畢。近年來,英國45級驅逐艦問題不斷,而31e型護衛艦性能孱弱。

  • 2019-11-28
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  • 英國《每日星報》1日爆料稱,英情報機構認為,“中國間諜對英國國家安全構成的威脅比極端組織還大。其中,‘美人計’和網絡攻擊是他們使用的兩個主要手段。”報道稱,針對“中國間諜威脅”,英國當局已向所有現任和離任的情報機構官員發出“最高機密警告”。該備忘錄還強調,中國間諜也會接近與中國沒有往來的特工。該備忘錄因此提出建議:前特工應盡量避免前往中國。據悉,已經有數名英國前高級特工中了此招。文章稱,中國一直否認該部隊的存在。

  • 2019-11-28
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    眾所周知,目前來講歐盟主導一直是三駕馬車,德國、意大利、法國,這三個國家絕對是歐盟內部的主心骨,也就是歐盟內部最為強大的三個國家,而其中軍事實力最差的國家就是德國,因為是二戰戰敗國,德國甚至被禁止擁有航空母艦,所以他也是這三駕馬車中唯一一個沒有裝備航空母艦的國家。

  • 2019-11-28
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  • 根據一篇研究論文報道,英國的安全研究人員已經發現了一個“故意”安插在美國某種軍事芯片的后門,以幫助攻擊者獲得未經授權的訪問,并重新設置其內存。英國劍橋大學的研究人員謝爾蓋·斯科羅伯卡圖夫發現,Microsemi公司研制的軍用級硅器件ProASIC3A3P250存在瑕疵,允許個人遠程調整其功能。協助此項研究的QuoVadis實驗室研究員克里斯托弗·伍茲說,這個后門隱藏在芯片安全機制,由于該芯片具有強大的對抗能力來防止被別人訪問,因此有跡象表明,它是被故意植入。二人沒有在他們的論文中進一步透露細節。2012年,Microsemi公司面向國防和安全用戶的凈銷售額占凈銷售總額的約29%。Microsemi公司發言人并未對此作出回應。斯科羅伯卡圖夫表示,此項研究結果將在9月比利時會議上公布。

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